新叙事创新玩法

改动

基准，不算微创新。

极客期

cypherpunk 邮件列表和几十个节点。

真金

2010 年出现交易所报价（2010-05 的 1 万 BTC 披萨交易被视为第一次商品定价）。

结局

活。

改动

把 BTC 代码复制一份，用来存域名/键值，是第一个分叉币，也最早做合并挖矿（Wikipedia「List of blockchains」）。

极客期

Bitcointalk 讨论。

真金

矿工合并挖矿，基本零成本参与。

结局

死（僵尸）。.bit 域名主流浏览器不认，没有外部付费方。

改动

改哈希算法（Scrypt）和出块时间，「银之于金」的包装。

结局

作为 CEX 常青币活了下来，长期相对 BTC 表现弱（未核实具体比值）。「换参数 + 早上所 + 好记的叙事」足以长期存活，但赢不过原版。

改动

PoW 和 PoS 混合，是 PoS 的早期实验。

结局

边缘化。思想被后来的 NXT、ETH 继承。

改动

在 BTC 的 UTXO 上「染色」代表资产（1confirmation NFT 年报）。Yoni Assia 等。

极客期

白皮书和小规模实现。

结局

本体死了，BTC 脚本能力不够。思路 10 年后在 Atomicals ARC-20（「1 sat = 1 token」）和 RGB 上复活。一个想法死了，不代表它的原语死了。

改动

大比例预挖，由公司分发。

结局

活，但「预挖 + 公司抛售」的争议和美国 SEC 诉讼持续多年（公开报道）。

改动

发行步骤从「挖出来」改成「打 BTC 到指定地址换币」，第一个类 ICO。募资约 5,000+ BTC，约 $50–60 万（Gemini Cryptopedia、CoinDesk）。

真金

Bitcointalk 上有地址打款排行。

结局

代币基本死了。Omni 层后来承载了早期 USDT：基础设施活下来，代币没有。

回测： Mastercoin 众筹 O 10.0 / S−D 0 / 存活✗。在打分器打开

改动

纯 PoS，没有挖矿阶段，靠一次「IPO」把全部币分出去（Wikipedia「Nxt」）。募资规模常被引为约 21 BTC（未独立核实）。

真金

早期参与者在论坛晒成本。

入场

早期倍数巨大（未核实）。

结局

死，没有外部需求，被 ETH 替代。

回测： NXT 纯PoS+IPO O 12.0 / S−D 0 / 存活✗。在打分器打开

改动

从 Litecoin 系分叉，加上 Shiba 表情包。唯一的改动就是包装和社区调性（Wikipedia「Dogecoin」）。

极客期

Reddit 上被当玩笑。

真金

Reddit 打赏和小额捐款（如赞助牙买加雪橇队，公开报道）。

入场

长期看是千倍级（未核实精确）。

结局

活。第一个靠 meme 当 Schelling 点活下来的币，2021 年又靠名人再爆一次。

回测： Dogecoin O 15.0 / S−D 11 / 存活✓。在打分器打开

改动

卖的是「未来平台的燃料」，用 BTC 买。约 31,591 BTC，约 $18.4M（TechCrunch）。团队和基金会各预留约 9.9%（Gemini）。

真金

预售期间 12 小时卖出 700 万+ ETH（Gemini）。

入场

预售价约 2,000 ETH/BTC，约 $0.3；2021 年峰值约 $4.8k（大致），万倍级。

结局

活。燃气费有真实付费方。

回测： ETH 预售 O 14.0 / S−D 18 / 存活✓。在打分器打开

改动

Proof-of-Burn 发行。把 BTC 烧到不可花费的地址换 XCP，团队拿不到这笔钱。用「团队不拿钱」证明公平。这个思路在 2023–24 年的铭文 mint 里以「只付矿工费」的形式重现。后来 2016 年的 Rare Pepe 是早期 NFT 文化实验（1confirmation）。

结局

边缘活着，规模很小。

改动

把法币存款做成链上代币，跑在 Omni 上，和交易所深度绑定（Wharton Stablecoin Toolkit）。

极客期

Bitfinex 小圈子内部使用。

结局

活，而且是全行业最赚钱的业务之一。外部付费方是全球需要美元的交易者。

改动

DPoS：把「所有人都能出块」改成「投票选出代表出块」（BitShares 文档）。

结局

本链边缘化。Dan Larimer 把同一套东西换个包装又做了 Steem（2016）和 EOS（2017–18）。同一个人把同一机制换三次包装。

改动

多个基于 Omni 和 Counterparty 的众筹。

结局

多数死了，报告不展开。

改动

最早在 ETH 生态做的代币众筹之一，募资数百万美元（大致）。

结局

产品活过但需求一直弱，代币长期下跌（未核实）。

改动

把「VC 基金」改成「智能合约 + 代币投票」，募资约 $150M（CoinDesk）。

真金

短时间内大额 ETH 涌入。

结局

6 月被利用漏洞盗走约 $50M，ETH 硬分叉。死法属于合约安全问题（D2）。

回测： The DAO O 13.5 / S−D -4 / 存活✗。在打分器打开

改动

把「有到期日的期货」改成「没有到期日 + 资金费率锚定现货」（ACM 论文对 BitMEX 的研究）。

极客期

交易员小圈子。

结局

活，并成为全行业成交量最大的产品类型。外部付费方是想加杠杆的人。

改动

「发帖点赞也能挖矿」。

结局

衰落，激励被刷票。2020 年被孙宇晨收购后社区分叉出 Hive（公开报道）。「X-to-earn」的祖先，死法是 D1（收益来自排放和后来者）。

改动

「自定义代币平台」众筹。

结局

多数边缘化。

改动

发行步骤从「每个项目自己写合约、自己搭钱包」变成统一标准，任何钱包和交易所都能马上支持（CoinDesk 2017-06 当时就批评「太容易」）。代表：Bancor（2017-06，数小时募资约 $1.5 亿，大致）、Tezos（约 $2.3 亿，大致）、EOS（2017–18 约 $40 亿，大致）、Filecoin（约 $2.5 亿，大致）。2017 全年约 875 次 ICO，合计约 $62 亿（Zerocap 汇总，口径不一）。

真金

2017 年中以后，ICO 募资额开始超过同期 VC 投资（研究论文 IWBOSE 2018）。

入场

2017 年中参与的普遍几倍到几十倍；2018 年起大多数归零（Zerocap）。

结局

机制本身活了下来，换皮成后来的 IEO、IDO 和 Launchpad。绝大多数项目死于 D1 和 D8。

改动

把「订单簿做市」改成「储备金 + 公式连续定价」（Bancor 白皮书）。

结局

Bancor 本身后来衰落，但「用公式定价」这个原语被 Uniswap 和后来所有绑定曲线发射台继承。是 pump.fun 的思想祖先。

改动

把「NFT 要付钱 mint」改成「免费领取 1 万个」（1confirmation）。

极客期

几乎没人领，几天后才被领完（公开叙述）。

真金

二级市场开始有报价。

入场

免费领取 → 2021 年 #7523 在苏富比卖出 $11.75M（1confirmation）。

结局

活，成为文化蓝筹。

回测： CryptoPunks 免费领 O 13.5 / S−D 9 / 存活✓。在打分器打开

改动

ERC-721 + 繁殖玩法。

真金

2017-12 堵塞以太坊，占全网交易约 10%+（Consensys）。

结局

游戏死了，标准（ERC-721）和团队（Dapper → Flow、NBA Top Shot）活了。

回测： CryptoKitties O 14.5 / S−D 0 / 存活✗。在打分器打开

改动

发行方式改为「按 BTC 持仓 1:1 空投新币」，等于把空投当发行。包括 BTG、SBTC 等。

结局

BCH 作为大币活着，后续分叉币几乎全死（D8：没有任何差异化）。「持有 X 就空投」模式起源于此，后来演化为 Cosmos 生态空投、各类质押空投。

改动

把交易所的「手续费收入」改成「手续费全额返还平台币 FT，再把 80% 收入分给 FT 持有人」（PR Newswire、CoinDesk）。

极客期

刚上线几天，交易量很快冲到全球前列，刷量痕迹明显（公开报道）。

真金

上线头几周 FT 暴涨（未核实倍数）。

入场

最早一两周入场的可能赚钱，之后接盘。

结局

死。2020-02 暴露 7,000–13,000 BTC 缺口，最高约 $1.3 亿（CoinDesk），宣布无力兑付。死法：D1 + D2。是所有「行为挖矿」的教科书反例，2026 年看 Papertrade 时要对照。

回测： FCoin 交易挖矿 O 11.0 / S−D -8 / 存活✗。在打分器打开

改动

交易所把一部分利润用于回购销毁平台币（BNB 季度销毁等）。

结局

活。这是 2024–26 年「协议收入回购」叙事的前身。

改动

把 Bancor 的储备曲线简化成 x*y=k，任何人都能给任意 ERC-20 建池（Uniswap 博客）。

极客期

日成交极低，Vitalik 发帖提出过类似思路。

真金

2019 年起长尾币开始首发在 Uniswap（2020 年的 IDO）。

结局

活，成为基础设施。

改动

DPoS 加上「投票分红」。

结局

出现贿选和收买投票的问题（公开报道），生态衰落。

改动

把「项目方自己办 ICO」改成「交易所审核、交易所代销、上线即可交易」。BTT 约 15–18 分钟售罄，募资约 $710 万，单价 $0.00012（币安博客、CoinDesk）。

入场

一周约 6 倍（CoinDesk 2019-02-04），后续报道最高约 13.8 倍。

结局

IEO 模式活了下来，就是后来的 Launchpool/HODLer 空投。2019 年那批 IEO 大多从高点跌了一半以上（currencies.ru 转引）。谁先赚：交易所和最早中签的人。

回测： BTT 币安Launchpad O 11.5 / S−D 0 / 存活✗。在打分器打开

改动

第一次按「给 Uniswap 池提供流动性」发项目币（Dose of DeFi）。

极客期

几百个 LP。

结局

思想爆发为 2020 年的 DeFi Summer。

改动

IEO 仿盘。

结局

绝大多数表现差（公开报道，未逐一核实）。

改动

把「LP 挖矿」扩展到「借款也挖矿」，出现了「倒贴利息也要借」的现象（Messari）。

真金

TVL 一周内从约 $1 亿到约 $4 亿（Messari）。

入场

$16 → $230（Messari，数日内）。

结局

协议活着，币长期跑输（未核实）。死法部分是 D1：挖出来就卖。回测案例名写作「COMP 流动性挖矿」。

回测： COMP 流动性挖矿 O 18.5 / S−D 5 / 存活✓。在打分器打开

改动

奖励从 6 月 1 日开始追溯计算（Dose of DeFi）。这是「积分/追溯空投」的早期形态。

结局

报告未单列后续价格。作为追溯奖励的形态被后来的空投继承。

改动

零预挖、零融资、零团队份额，3 万枚全部挖出（CoinMarketCap 学院、Deribit）。

极客期

Andre Cronje 自称「在生产环境测试」，没人当回事。

真金

一周 TVL 约 $3.5 亿（Dose of DeFi）。

入场

约 $30 → 约 $40,000，两个月（CMC）。

结局

协议活着，币从峰值大幅回撤（未核实当前价）。「公平」这个叙事本身能产生 Schelling 点。

回测： YFI 公平发射 O 16.5 / S−D 5 / 存活✗。在打分器打开

改动

价格偏离时自动调整所有人的余额。

结局

YAM 上线 1–2 天就因合约 bug 崩溃（公开报道）。死（D2）。

回测： YAM rebase O 13.0 / S−D -2 / 存活✗。在打分器打开

改动

把「治理币」改成「锁仓最长 4 年换投票权、分红和最高 2.5 倍挖矿加成」（Onchain Atlas、Curve News）。

真金

2021 年 Convex 出现后，「贿选」市场形成（Convex 拿下约 30% veCRV、约 73% 的 CRV 排放，Delphi Digital 2021-08）。

结局

机制活，被大量复制（Velodrome/Aerodrome 等 ve(3,3)）。外部付费方是要拉流动性的项目方（贿赂）。峰值未核实。

回测： veCRV 投票托管 O 15.0 / S−D 17 / 存活✓。在打分器打开

改动

fork Uniswap，再给 Uniswap 的 LP 发 SUSHI，诱导他们迁移流动性。9 月 9 日迁走 $8 亿+（The Defiant）。创始人 Chef Nomi 卖掉约 $1,400 万开发者基金，舆论压力下退回（The Block）。

结局

存活但边缘。死法是 D2（团队可提款）和 D8（无差异）。「吸血鬼攻击」从此可复制：LooksRare、Blur，以及后来的各类积分。

回测： SushiSwap 吸血鬼 O 14.5 / S−D -1 / 存活✗。在打分器打开

改动

给历史用户发约 400 UNI，包括交易失败过的地址（Uniswap 博客、Dose of DeFi）。

结局

活。「用过就有空投」从此成为全行业刷交互的源头。

改动

UMA、bZx 等在 Uniswap 上直接建池首发，被机器人抢跑（Dose of DeFi）。后来演化出 Mesa 批量拍卖、Balancer LBP 等「防抢跑发行」。这条线延续到 2025 年的 Uniswap CCA。

结局

防抢跑发行这条线还在，见 2025 年 Uniswap CCA。

改动

把「LP 挖矿」改成「协议用折价 OHM 买你的 LP/稳定币，形成协议自有流动性（POL）」（Messari）。

真金

APY 显示上万%。

入场

峰值约 $1,360–1,415（公开数据），2022-01 跌超 90%。

结局

OHM 本体残存；分叉（Wonderland/TIME 等）大多归零。死法：D1 + D4（反射性）。

回测： OHM (3,3) O 14.5 / S−D -5 / 存活✗。在打分器打开

改动

把游戏收益做成可交易代币。东南亚出现「奖学金公会」（The Verge）。

真金

2021 年中菲律宾玩家收入新闻。

入场

SLP 峰值约 $0.40 → 2021 年末约 $0.01–0.02（The Block、The Verge）。

结局

死（D1 + D2）。2022-03 Ronin 桥被盗约 $6.2 亿（CNBC）。

回测： Axie/SLP P2E O 16.0 / S−D -6 / 存活✗。在打分器打开

改动

「头像 + 社群会员 + 商业授权」三件套。

结局

蓝筹之一，地板价从高点大幅回落（未核实）。

改动

只有文字、免费 mint，让社区自己去建「Lootverse」（Decrypt）。

极客期

Dom Hofmann 一条推。

真金

几小时 mint 完，二级暴涨。

结局

价格很快冷却，「先给原语、让社区补内容」的想法留了下来。

回测： Loot 免费文本NFT O 15.0 / S−D 4 / 存活✗。在打分器打开

改动

20 分钟内售罄，后经历团队更换，转向 IP 和实体玩具（Pudgy 官方 lore）。

结局

活，后来发了 PENGU 币（2024，公开报道）。NFT 的第二春可以来自 IP 化，而不是来自机制。

改动

每笔交易收税，一部分按持仓分给持有人，一部分进池子。

结局

死。美国司法部 2023 年起诉其高管（公开报道）。死法：D1 + 团队挪用。2026 年 Bordrless「hook 可切分费用」要对照这类税币。

改动

空投规模越来越大。

结局

养出了专业撸毛工作室。

改动

BSC、Avalanche、Fantom：fork 一个 Uniswap/Aave，加高排放。

结局

PancakeSwap 活了，大多数 fork 死了（D8）。

改动

把「玩游戏赚」改成「走路赚」，买 NFT 鞋，产出 GST/GMT。宣称 300 万用户（Decrypt）。

入场

2022-04 GST 峰值约 $9.36、GMT 约 $4.19；到 2022 年 6 月下旬 GST 跌 97–98%（Decrypt、CryptoSlate）。

结局

死（D1）。

回测： STEPN M2E O 15.0 / S−D -1 / 存活✗。在打分器打开

改动

熊市里的「免费 mint + 反美学」，二级价格一度很高（ChainsLab）。

结局

短命。

改动

对 OpenSea 做吸血鬼，交易就发 LOOKS。

结局

出现大量刷量（公开报道，未逐项核实）。衰落（D1）。

改动

把「交易奖励」改成「挂单/出价积分 + 忠诚度」，专门奖励做市行为（Bankless、Blockcrunch）。

结局

平台活了，抢走 OpenSea 大量份额。BLUR 币表现弱（未核实）。「积分」作为不可交易的期望从此成为标配。

回测： Blur Points O 11.0 / S−D 5 / 存活✓。在打分器打开

改动

固定高收益。

结局

死（D4 + D1）。

改动

把出块权和建块权拆开（Flashbots）。

结局

属于基础设施，没有可投资的币。

改动

详见铭文专章。Ordinals 不改 BTC 共识，只换一种解释已有数据的方式；BRC-20 在铭文里写 JSON，由链下索引器记账；Atomicals ARC-20 是「1 sat = 1 token」；Stamps 为 SRC-20。

结局

格式与铭文这条线的细节、入场时点和四条规律见专章。回测把 Ordinals/BRC-20 与 Atomicals 分开计分。

回测： Ordinals/BRC-20 O 19.0 / S−D 15 / 存活✓ Atomicals ARC-20 O 12.0 / S−D 5 / 存活✗。在打分器打开

改动

把 BTC 铭文的思路搬到 ETH calldata，以及 Avalanche（ASC-20）、Dogecoin（DRC-20 / Doginals）、各类 EVM 链。

真金

2023 年 12 月，多条链因为铭文 mint 流量拥堵（公开报道，未逐链核实）。

结局

几乎全死（D8）。跨链仿盘只有在原版最热时才有流量，一旦原版冷却会最先归零。

改动

把交易界面搬进 Telegram，机器人代币分手续费（公开报道）。

结局

「交易终端收手续费」这门生意活着（后来的 Axiom、GMGN 等），早期机器人代币多数大跌（未核实）。卖铲子活，铲子发的币不一定活。

改动

用绑定曲线给「某个人的社交钥匙」定价，交易抽成分给本人（crypto.news）。

极客期

邀请制 beta。

真金

上线约一周，日费用快速攀升。8 月 21 日日费用见顶约 $1.7M，之后几天跌 70–90%（crypto.news、CryptoRank）。

入场

头一两周的 KOL 钥匙和积分党赚钱；FRIEND 币从峰值约 -98%（公开数据）。

结局

死（D1 + D5）。快周期样本：从上线到费用峰值只有 11 天。

回测： Friend.tech O 13.5 / S−D -6 / 存活✗。在打分器打开

改动

L2 主网上线之前就开放存款，打出「原生收益 + 积分」。主网前 TVL 约 $23 亿，约 18.1 万用户（The Block、CoinDesk）。

结局

弱（未核实具体价格）。主网前就「万众期待」，空投又按积分摊薄，属于 D6 + D5。

回测： Blast 积分 O 11.5 / S−D -5 / 存活✗。在打分器打开

改动

存款限额 + 积分，后来衍生出 LRT 积分套娃（EigenLayer 博客）。

结局

报告未单列 2026 年的存活结论，只记下积分套娃这一步。

改动

把积分本身拆进 YT（收益代币），可以加杠杆赌积分（Pendle 文档）。

结局

Pendle 活，2024 年 TVL 一度接近 $40 亿（FXStreet）。给别人的微创新提供杠杆的元创新。

改动

把「发币 → 找做市 → 加池子」改成「一键发币，绑定曲线内盘，毕业自动迁到 AMM」，交易费率约 1.25%（pump.fun 文档）。

极客期

2024 年初每周成交仅几千万美元。

真金

2024-04-22 那周曲线成交约 $6,980 万 → 2024-11-18 那周约 $31.5 亿（Dune geggonen 看板）。

结局

平台活。2025-07 以 $40 亿 FDV 公募 PUMP，12 分钟募 $5 亿（CoinDesk），随后用收入回购（The Block）。同月被 LetsBonk 抢走份额：7 月初 55%，7 月下旬达 82.6%（CoinDesk、BeInCrypto）。PUMP 一度大跌约 60%（BeInCrypto 标题）。平台活、绝大多数币死、TGE 万众期待时入场赔率差。

回测： pump.fun 绑定曲线 O 20.0 / S−D 7 / 存活✓。在打分器打开

改动

把「法币储备稳定币」改成「现货 + 空永续 delta 中性，收益来自资金费率」，再叠加 Shard 积分。5 天约 $4.4 亿，3 月下旬超过 $13 亿（Ethena 官方、Bankless）。

结局

活。风险是资金费率转负（D4 的变体）。

回测： Ethena USDe O 18.0 / S−D 6 / 存活✓。在打分器打开

改动

同一个合约，余额满 1 枚就自动对应 1 个 NFT，同质化和非同质化可以来回转。

入场

Pandora 2024-02-09 峰值约 $32,000，3 天后回撤 36%（DL News、BeInCrypto）。起点未核实。

结局

冷却（D8，没有外部需求）。2026 年 Jack Butcher 的 Balance 是它的「单向棘轮」变体。

回测： ERC-404 Pandora O 16.5 / S−D 0 / 存活✗。在打分器打开

改动

Rodarmor 设计的 UTXO 原生同质化代币，替代 BRC-20。在第四次减半块上线。详见铭文专章。

真金

该块手续费 37.6–37.7 BTC（约 $240 万）；首周约 $1.35 亿手续费（CoinDesk、Cointelegraph、The Block）。

结局

冷却：2024-05-13 新蚀刻降到每天 157 个，比 4 月 26 日的 23,061 个低 99%（Cointelegraph、Dune RUNES.IS）。万众期待中上线。

回测： Runes O 18.0 / S−D 6 / 存活✗。在打分器打开

改动

在 Telegram 里点击刷积分，然后空投。

入场

NOT 市值一度超过 $10 亿（Decrypt）。Hamster 空投每人只有几美元，该模式迅速衰退（Decrypt 2024 年度回顾）。

结局

死（D1 + D5 + D6）。

回测： Notcoin/Hamster 点击 O 15.0 / S−D -9 / 存活✗。在打分器打开

改动

AI 代理「自己喊单」的 meme，在 pump.fun 发行。

入场

2024 年 11 月中市值峰值约 $13 亿（CMCC），之后约 -99%（Kraken 数据）。Virtuals 2025-01-02 市值约 $46.6 亿，ai16z 约 $21.1 亿，AI 代理板块 2025 年 1 月初超过 $150 亿后回调（The Block）。

结局

大多数死。Virtuals 作为平台的长期价值未核实。「参与者换成 AI」本身是叙事包装，发射机制并没变。

回测： GOAT/AI agent 发币 O 16.0 / S−D 0 / 存活✗。在打分器打开

改动

零 VC、约 31% 空投给早期用户，协议费用自动回购 HYPE（Messari；Assistance Fund 早期约 97%、文档约 93% 的费用用于回购，Hyperliquid wiki）。

极客期

2023 年封闭测试，积分赛季在 2024 年，主流不看好「又一个 perp DEX」。

真金

积分季期间成交量和 OI 持续上升。

入场

上线后数周涨了数倍（未核实具体价位）。

结局

活，并成为 2025–26 年 HIP-3 等新机制的母体。外部付费方是交易者。

回测： Hyperliquid 空投+回购 O 16.5 / S−D 15 / 存活✓。在打分器打开

改动

在 Runes 的 Runestone 里嵌入 WASM 智能合约（Protostones，tag 16383），由索引器执行（Subfrost 文档、Decrypt、ordpool-parser）。首个代币 DIESEL 仿照 BTC 的出块和减半节奏，按块 mint（DeepWiki）。

结局

未核实，没有找到可靠的持续使用数据。归入观察。

改动

总统级名人直接发 meme。

入场

上线后短期暴涨，随后大幅回落（公开报道，具体数字未核实）。

结局

名人 meme 属于 D6 + 筹码集中，不是机制创新。

改动

hooks 可以自定义池子的费用、swap 和 LP 逻辑（Uniswap 博客）。

结局

2026 年 Bordrless 把这个思路下沉到 Solana 的代币层。

改动

复活 HTTP 402 状态码，让 API 或 AI 代理用稳定币即时付费（Coinbase）。

真金

2025-10-14 至 20 一周约 50 万笔交易，比 4 周前高 10,780%，与 x402 概念代币（如 PING）和 Coinbase Payments MCP 同期（Cointelegraph、KuCoin）。

结局

交易笔数的信息量很低，刷单比例高，「代理经济」的真实规模仍然很小。2026 年口径冲突：x402stats 称近 30 天约 $106 万、去刷单后约 $68.5 万；Bitquery 称「每月 $26 亿」；arXiv 论文测得 Base 上 21.2% 的结算是虚假的、63.8% 在关联集群内部。

回测： x402 代理支付 O 13.5 / S−D 7 / 存活✗。在打分器打开

改动

12 分钟 $5 亿，FDV $40 亿（CoinDesk）。

结局

属于 TGE 拥挤阶段。见 pump.fun 条目。

改动

pump.fun 的仿盘。50% 收入用于回购销毁 BONK，借此抢份额（CoinDesk）。

结局

仿盘赢原版的条件：差异化放在「利益回流给社区」这一步。份额从 7 月初 55% 到 7 月下旬 82.6%。

改动

质押 50 万 HYPE 就能部署独立的永续 DEX，部署者负责预言机，作恶可被 slash（Hyperliquid 文档）。

真金

股票、指数、商品永续开始有成交。

入场

截至 2026-10-19：约 163 个活跃市场，24 小时成交约 $20.5–21.8 亿，OI 约 $38.7–39.1 亿；trade.xyz 占 115 个市场、绝大部分成交（openchainbench、swanbluechip、hypebasis）。

结局

活，增长中，集中度高。第三方看板未独立复验。

回测： HIP-3 开放永续 O 12.0 / S−D 12 / 存活✓。在打分器打开

改动

防抢跑发行的最新版本（Uniswap CCA 白皮书）。

结局

Jack Butcher 的 Balance 在 2026-10-20 用它发行。

改动

把 GMX 的「外部 LP 当庄」改成「没有外部 LP，庄家池只靠交易者亏损注资；按亏损额铸 PAPER，质押 PAPER 分 USDC」。

真金

DefiLlama（10-19 抓取）：累计费用约 $6,075 万；日费用 10-15 约 $749 万 → 10-17 约 $90 万 → 10-18 约 $234 万；7 天约 $3,056 万；TVL 约 $6,467 万（可赔付池远小于这个数，见早报）。

结局

阶段判断：费用可见 + 仿盘出现（S3→S4）。观察清单记为 S4，只做短线、不加仓。

改动

Papertrade 一周内出现的仿盘。

真金

DefiLlama：Cardboard 日费用 10-16 约 $8.5 万、10-17 约 $5.9 万、10-18 约 $8.1 万、10-19 约 $9.2 万，TVL 约 $163 万，逆势上升，但有中心化喂价的指控（未核实）。Jupiter YOLO 累计费用约 $3.5 万。

结局

仿盘。Cardboard 的中心化指控未核实。

改动

代币级 hook。

真金

DefiLlama：DEX 日费用 10-19 只有约 $440，发射台约 $893，从峰值断崖下跌。

结局

真金下场后停滞，没有终端分发，接近放弃线。

改动

挖矿式 meme 发射。

结局

没有独立数据。

改动

代理信用。

真金

TVL 约 $6.7K（DefiLlama）。

结局

属于极客期。

改动

应用级化名。

结局

极客期到小圈期之间。隐私池规模见观察清单，其中 $1.4M 未核实。

改动

单向棘轮的艺术 ERC-20。

结局

拍卖前处于小圈真金期。

改动

AI 代理发币链，封闭测试。

结局

极客期，偏叙事包装。