币圈新叙事 / 新玩法早报 · 第 1 期

日期：2026-10-19（周一）｜时区：北京时间（UTC+8）｜覆盖窗口：首期放宽到约 10-10 至 10-19 链上数据快照：DefiLlama 公共 API，约 10-19 15:40（UTC+8）抓取。X 帖子数据（浏览/点赞）为抓取时的数值。

一句话总览：这周最值得看的新东西是「把散户亏损直接变成协议收入和代币」的庄家池合约（Papertrade 带头，一周内被 Jupiter、Cardboard 跟进抄）。另外 Solana 出了一个想补上 Uniswap v4 式 hook 的代币标准（Bordrless）；Jack Butcher 做了「每个钱包自带会变的艺术品」的 ERC-20，今晚拍卖；BNB 链上出了「挖矿式」meme 发射。AI 代理方向有两个很早期的实验：给代理放无抵押信用额度（Priors），以及只让代理玩的发币链（Eden/Botfun）。

排序依据：新颖度 × 可行性（有没有真实资金在跑）。所有概率都是我的主观判断，不构成投资建议。

1. Papertrade：亏损养庄家池的 1000x 合成永续，亏了反而给你发币（HyperEVM）＋ 一周内的仿盘

是什么

• 10-10 22:00（UTC+8）上线，HyperEVM 上的 BTC/ETH 合成永续，最高 1000x。没有订单簿，没有外部 LP，所有交易的对手方都是一个协议自有的 USDC 池（“Martingaler LP”）。池子从 0 起步，只靠交易者的亏损和爆仓注资。
• 成交价取 Hyperliquid 订单簿最优买卖价（BBO）的中间价，所以没有资金费率，也没有滑点。
• 亏损单或爆仓时会给亏损者铸造 $PAPER。质押 PAPER 能分协议的 USDC 收入（LP 达到上限之后的亏损流向质押者）。盈利单要扣一个不对称的利润折扣（据分析，小波动只拿到约 61%，大波动约 88%）再加 2% 手续费。池子不够付时，利润进链上排队等后续亏损来填。

为什么算新（和已有做法的区别）

• GMX/GLP 也是“对池子交易”，但池子是外部 LP 出钱、赚的是手续费和交易者亏损。Papertrade 的池子没有外部 LP，完全由亏损形成；代币按“亏多少发多少”排放，等于把“亏损”本身做成挖矿行为。
• 一般永续 DEX 只能从成交量抽一小部分佣金。Ansem 的原话是：没有哪个 perp DEX 能直接把交易者亏损变现，而亏损的规模远大于手续费。
• 数据上，它也是本周唯一已经被大量真钱验证的新机制。

谁在做：团队账号 @papertrade_xyz（未看到实名团队）。合约链上可读，DefiLlama 登记 audits = 0（无审计）。

阶段：主网运行第 9 天。已经出了中文和日文界面。

真实数据

名义成交“万亿级”是 1000x 杠杆放大出来的，不代表真实需求，应以保证金和亏损额为准。

仿盘（同一机制一周内被复制）

• Jupiter YOLO（Solana，10-15/16 Beta）：1000x，对手方是庄家池，喂价用 Pyth Pro。官方称 24 小时内成交 $1B，但没有亏损发币。DefiLlama 累计 fees 只有约 $38K。Jupiter｜DefiLlama
• Cardboard Trade（Solana，10-16）：每亏 $1 发 100 CARDBOARD。DefiLlama TVL $1.6M，累计 fees $322K。有人指控它的价格由团队私钥提交、单钱包就能无时间锁升级、管理员可冻结账户（未核实）。DefiLlama

谁获利（钱和人性）

• 最大的赢家是早期拿到 PAPER 并质押的人，以及团队/金库。他们的 USDC 收入直接来自高杠杆散户的亏损。
• 散户的心理账户被改写了：“亏了还有币”降低了止损的痛感，让人更敢上 1000x。
• 套利者的玩法是两边对冲刷 PAPER（在 Papertrade 和 Jupiter YOLO 开反向仓位），这会吃掉排放价值。
• Hyperliquid/HYPE 间接受益，因为喂价和资产转移都依赖 HyperCore。

主要风险 / 骗局迹象

1. 预言机操纵：10-10 已经出过一次约 $1.28M 的 BBO 操纵事件，团队说是因为上线时 OI 上限放得太宽。
2. 中心化依赖：开平仓要经过团队的 relayer。团队已公告，Hyperliquid 周末维护时可能永久冻结某个市场的价格。
3. 挤兑式风险：赔付池（约 $5M）相对未平仓（数亿美元名义）很小。行情单边时，利润排队可能变长。
4. 无审计；排放快速衰减后，“亏损挖矿”的吸引力会下降。
5. X 新闻摘要提到“散户累计亏损 $280M、高杠杆利润被砍 13–50%”，这条未独立核实。X 摘要

值不值得盯：**必须盯。**这是本周唯一“新机制 + 真实现金流”的项目。

• 3 个月后“亏损注资庄家池”这一类仍有 ≥3 个场所且合计 TVL > $10M：约 65%
• Papertrade 3 个月内出一次重大事故（冻结市场、赔付排队 >24h 或被攻击 >$5M）：约 35%
• 这个模型扩展到非永续的“链上赌场”游戏（Ansem 的推测）：约 40%

2. Bordrless Token Standard（BTS）：Solana 上“会回话”的代币级 hook

是什么

• 一个新的 Solana 代币标准，配套自家 DEX、发射台和跨链桥。Token-2022 的 transfer hook 只能对转账说“可以/不行”。BTS 的 hook 能在转账、铸造、销毁、建池、加减流动性和每一笔 swap 上运行，并且能“回答”：最多切 3 刀分给指定账户、销毁一部分 swap、设定这笔 swap 的 LP 费率。每个持有人的余额里还内嵌 64 字节状态，不需要额外账户。文档｜官方说明
• Companion：一个程序充当币的“创建者”。创作者费全部进这个程序，由代码决定怎么用（预设有 Lottery、Jackpot、Streak 三种玩法），没有团队钱包。Companion v2
• Agent Companion（SDK 0.17.0，10-19 00:23 UTC+8）：币可以挂一个 AI 代理。每笔交易后由模型决定回购销毁还是给持有人分红，决策签名上链并记录依据，但上限写死在程序里。它和 EVM 上“代理握着可升级 hook 私钥”的做法不同。公告｜GitHub SDK
• 第三方 hook 已经出现，例如 Fair Exit：卖出额度每天按持仓的 25% 恢复，在额度内卖手续费更低，等于用手续费奖励“分批退出”。帖子

为什么算新：Solana 上过去做税币或 hook 玩法只能用 Token-2022 的变通办法，比如 transfer-fee 扩展只能对所有转账收同一个费率。BTS 把 Uniswap v4 的 hook 思路搬到了代币层，而且能区分“买卖”和“转赠”。TheCryptoDog（84 万粉）也认为它对 Stonkfun 这类“税币变通方案”是利空。

谁在做：@bordrlessdex（匿名团队，账号 10 月初才建）。协议币 $BORDR（Solana CA 6Mix12LiHrQFojaQEnfPUC65Qkwd6X4Y5Qg93oFbordr），50% 的 AMM 和标准收入用于回购 BORDR。公告

阶段：主网第 2 周。Jupiter 集成申请已提交；称与 Axiom 达成支持协议，正在和 GMGN、Fomo 沟通。目前都还没上线。

真实数据

谁获利：hook 开发者能拿程序费分成（Fair Exit 是发币者 80%、hook 开发者 20%），BORDR 持有人吃回购。但只要主流交易终端没有集成，流量就是一个孤岛：资产要先桥进 BTS 才能交易，这正是成交量 10-16 之后断崖下跌的原因。

风险 / 骗局迹象：匿名团队；成交量断崖；钱包和终端不识别 BTS 代币，用户体验很差；CA 末尾是 “bordr” 的靓号，说明有营销意图；有 1 粉、9 帖的“Bordrless(support)“类账号在转发，要警惕假客服钓鱼；新程序安全性未知。

值不值得盯：技术上值得盯，交易上谨慎。

• 2 个月内 Jupiter 或 Axiom 原生支持 BTS 交易：约 35%
• 1 个月内日成交重新稳定在 $200K 以上：约 20%
• 就算 Bordrless 失败，“代币级 hook”这个思路被 Solana 其他团队或官方标准吸收：约 50%

3. Jack Butcher「Balance」：带“流动出处（liquid provenance）“的 ERC-20，每个钱包一件会变的艺术品

是什么：三层单向结构。

• Credits：通过 X Money 付 $8 生成的 CMYK 小作品，每个有 80–800 的评分。
• Statements：烧掉 80 个 Credits 合成 1 个，评分相加。
• Balance：把 Statement 永久锁定，评分按 1:1 释放为可转让的 ERC-20 $Balance。

每个收到 Balance 的钱包都会得到一件不可转让、动态变化的作品，显示余额和“继承来的颜色”。代币流动时颜色跟着走、混色；钱包清空后作品仍然保留，元数据会永久记录这个钱包的行为。Jack 原帖｜元数据说明

发行方式：初始供应通过 Uniswap CCA（连续清算拍卖） 在 **10-20 10:20（美东）**发售，约合北京时间 10-20 22:20；Jack 原帖写的是“EST”，若按标准时间 UTC-5 算则是 23:20。Jack 称自己 0 收入，拍卖所得全部用于给作品提供流动性，此前已在公开市场回购最大供应的 1%。公告｜CCA 白皮书

为什么算新

• CCA 本身不新（Uniswap 2025 年推出）。新的是代币模型：ERC-404 那类是“NFT 和代币可来回转换”，Balance 是单向棘轮（Credits → Statements → Balance，不可逆）。代币价格上涨会传导为扫地板 Credits 去合成的需求，下跌却不会反向砸 Statements。
• 用流动性代币驱动无限扩张的持有人 SBT 集合：每次转账都会诞生新的出处作品。
• 以太坊上相近的标准提案是 ERC-8378 Parametric Token（余额自带参数、随转账确定性变化），首个实现 Unbinary 计划上 Monad。两条线都指向”有状态的同质化代币“这个新原语。

谁在做：Jack Butcher（Checks VV 作者，@jackbutcher）。

阶段：Credits 和 Statements 已在链上交易，Balance 今晚拍卖。

真实数据

• 收藏者 wutaner 测算：Credits 共 122,154 个，总评分 53,752,386 点 → Balance 最大供应约 5,375 万。按 10-14 二级市场每千点约 0.052 ETH 折算，FDV 约 2,795 ETH（约 $7.01M），10-12 时约 $2.16M。这是持仓者自己的测算（他本人投入近 10 ETH），未独立核实。
• 拍卖结果和成交量要今晚之后才有。

谁获利：早期以 $8 铸造、低价扫 Credits 并合成的人。合成和锁定是不可逆的，等于把流动性单向抽走，最先锁定的人决定了初始流通量。Jack 本人放弃拍卖收入，靠的是 IP 声誉和前作（Checks）的增值。

风险：拍卖开出高价后回落（CCA 价格在拍卖期间只升不降，最后一段的买家风险最大）；艺术品流动性薄；“SBT 将成为持有人最多的 NFT”属于叙事而不是数据；CCA 参数（底价、时长）需在官方链接自行核对。

值不值得盯：值得盯机制，不一定要参与拍卖。

• 拍卖 7 天后价格仍高于清算价：约 45%
• 3 个月内有其他艺术家或品牌复制“liquid provenance”模型：约 40%

4. TapeFour：Four.meme × TapeOut 的“挖矿式 meme 发射”（BNB Chain）

是什么：Four.meme 首个 mining-token 发射模式，10-15 上线。官方中文

1. 募资：项目先在绑定曲线上按固定价出售“晶体管（NAND）”，可用 BNB 或 BEM 买，毕业前可随时买卖。
2. 毕业：晶体管全部售出后铸造 10 亿枚代币。5% 加上募资款注入 PancakeSwap，LP 永久锁定；95% 进挖矿合约，团队 0 预留。项目方可以设交易税和税的分配方式。
3. 挖矿：每 5 个晶体管“流片”组装 1 台矿机，矿机持续产币、可随时领取。支付项目代币（会被销毁）可以获得 2 倍加速，持续 10/20/30 天。晶体管和矿机都能在 Firsto.ai 上交易。

为什么算新：常见的 meme 发射是“绑定曲线 → 毕业 → 全部流通”。TapeFour 把分发阶段改成可交易的“矿机 NFT”持续排放，曲线卖的是生产资料而不是代币本身，再用“销毁代币换算力”制造持续买盘。机制组合是新的，但底层仍是排放换流动性，新颖度中等。

谁在做：Four.meme（BNB 头部发射台）和 TapeOut Protocol（@TapeOutWorld）。首个项目 $TapeFour（BSC CA 0xe6df1162a3243e3064e43f187ea14808ddfdffff）。

阶段：首个项目已上线，10-19 20:00 有 AMA。

真实数据：TapeFour 官方称已向 FOUR 和 TapeOut 生态持有人分发了超过 $102,000 的挖矿奖励（帖子，未核实）。上线当天有推广帖称市值 700–900 万美元，来源都是带 OKX 邀请链接的推广号，不可信。没有找到 DefiLlama 或 Dune 的独立数据。

谁获利：最先买晶体管、最先组装矿机的人拿到排放的头部；发射台收手续费和税；后来的人用代币“买算力”，实质是给早期矿工提供退出流动性。

风险 / 骗局迹象：“95% 挖出 ≠ 公平”：排放速度、矿机门槛和早期矿工抛压决定结果（连推广者 LUFFT 也这么提醒）；项目方可以设交易税；推广账号大量带邀请链接。

值不值得盯：观察模板会不会被复用，不建议追首个币。

• 1 个月内 Four.meme 上有 ≥5 个项目使用这个模板：约 40%
• $TapeFour 1 个月内较上线周高点跌超 50%：约 65%

5. Priors：给 ERC-8004 AI 代理放无抵押信用额度，“还款记录才是真评价”（Robinhood Chain）

是什么

• 向注册了 ERC-8004 身份的 AI 代理出借 USDG。每条额度都要有“背书人”锁定足额 USDG：代理违约时由背书人全额赔付，出借人不受损。
• 代理借款期限为 1 天、1 周或 1 个月，费率是每 30 天 1%；费用的 25% 给背书人，50% 给出借人。
• 每次还款都写上链，形成公开的信用记录，任何应用都能查询。
• 金库给的首条额度是 $5。代理主人也可以用自己的 $PRIORS 背书，额度 $25–50；违约时 3/4 的 PRIORS 被销毁。官网

为什么算新：现有的 AI 代理“信誉”主要靠评价和注册表（ERC-8004、8126 等，大多仍在 Ethereum Magicians 讨论）。Priors 把信誉锚定在“真金白银的还款记录”上，并且让背书人承担第一损失，等于给代理做了一个链上征信和担保的雏形。

谁在做：@priors_trade（账号 2026-09 创建，约 3,200 粉）。

阶段：极早期，自称“实验性合约”。

真实数据：DefiLlama TVL 只有 $6.6K（10-19）。DefiLlama 没有 fees 数据；官网的还款和贷款计数器在抓取时没有渲染出数字。规模可以忽略，机制值得记录。

谁获利：出借人（50% 费用）、背书人（25% 费用，但承担违约）。PRIORS 的销毁机制让“代理违约”变成代币通缩，这个激励值得警惕：理论上存在故意制造违约来拉盘的空间，但被销毁的是背书人自己的 PRIORS，动机有限。

风险：规模太小；代理还款能力取决于背后的人或程序有没有收入；首额度 $5 很容易被刷信用。

值不值得盯：**放进“代理经济”观察列表。**2 个月内 TVL 超过 $100K：约 20%；“代理信用/征信”成为一个独立赛道（≥3 个协议）：约 45%。

6. Starknet STRK20 Shadow Accounts：给现有公开 DeFi 直接加上“断开主钱包关联”的隐私开关

是什么：10-13 上线。用户从屏蔽的 STRK20 余额里给每个应用分配一个持久的化名地址来使用 DeFi。仓位和交易依然公开，只是与主钱包的关联被隐藏，并且支持加密查看密钥做选择性披露。SDK 已进入 Starknet Wallet API 0.10.4 和 starknet.js 10.8.0。Coincamps｜X 摘要

• 首批集成：Vesu Prime vSTRK 金库；Ekubo 私密 LP（StarkWare）；Opus 私密借贷（帖子）。
• 有人自称做了“首个 Shadow Account 发射台” hushed：16 小时提交窗口、统一清算价（帖子），未核实。

为什么算新：Tornado、Railgun 这类方案是“存进去再从别的地址取出来”，Aztec 是另起一套隐私执行环境。Shadow Accounts 是链级原生、应用无需改造就能接入的“每个应用一个化名身份”，隐私粒度是“关联性”而不是“内容”。这对合规（选择性披露）和可组合性的折中比较实际。新颖度中高，和代币经济无关。

真实数据：X 摘要称 10 月初隐私池里约有 $1.4M、50 种资产，未独立核实；没找到 DefiLlama 上的独立条目。

谁获利：需要隐藏地址关联的鲸鱼和做市方，以及 Starknet 生态叙事。对 STRK 价格的传导很弱。

风险：隐私池规模小，匿名集小，可能被链上分析做关联去匿名；监管态度。

值不值得盯：2 个月内有 ≥5 个 Starknet 应用集成：约 60%；带动 Starknet TVL 显著增长：约 15%。

7.（降级观察）Celestia Eden + Botfun：只让 AI 代理发币和互炒的链

• 是什么：Celestia 10-16（约 19:20 UTC+8 公布）推出的 EVM 链 Eden，单排序器、约 100ms 出块、TIA 做 gas。第一个实验 Botfun 是封闭测试：代理在绑定曲线上发币、互相炒对方的叙事，每次推理调用都通过 x402 链上付费。文档｜Celestia
• 为什么只是降级：发射机制本身是常规绑定曲线，新的只是“参与者是代理”。数据很弱：
  • 有人引 DefiLlama 称 Botfun 30 天只销毁了约 $841 的 TIA（帖子，未核实）；
  • 链上分析称 Eden 约 2.25 亿个区块里只有约 260 万笔交易，≥98.8% 是空块，终身 blob 费约 4,650 TIA（Grey Ledger，引 Celenium）。
• 谁获利：消息公布前已经持有 TIA 的人。有人指出 TIA 的涨幅在公告前就已出现。
• 判断：3 个月内 Botfun 开放公测并有独立外部收入：约 15%。记住这个方向就行，不必追。

看过但没收录（原因）

• Pair Tokens（Robinhood Chain，Uniswap v4 hook 把全区间 LP 包成 ERC-20）：本质和 Arrakis/Gamma 的 LP 代币化一样，属于换皮。
• Duel by DIVINE（Robinhood Chain，10-05）：双边对立代币，每 4 小时一轮，获胜方回购销毁。机制新，但找不到可信的使用数据，推荐帖来自 1 粉小号，下期再看。
• Credence（代币手续费自动下注 Polymarket，赢了就回购销毁）和 Quotum（质押换 AI 推理席位，未用完的额度回购销毁）：机制有意思，但 TVL 分别约 $163 和 $0，暂不报。
• EIP-29991 分红权益代币：分红型代币标准早有先例，不新。
• Uniswap CCA：2025 年就有，不新。只作为 Balance 的发行工具提及。
• 比特币 Alkanes / Subfrost：本期没有看到全新玩法。

数据源说明

• DefiLlama：Papertrade、Bordrless、Cardboard、Jupiter YOLO、Priors 的 TVL 和 fees 都来自公共 API；但 summary/derivatives 接口无法解析（可能需要付费），所以永续名义成交量只能引用 X 上的第三方截图。
• X 搜索：min_faves 之类的互动过滤不被支持，结果有大量推广号噪音；X 的 “trending/news” 摘要是自动生成的，文中凡是引用它的都标注了未核实。
• 本期没有调用 Dune。GitHub 只确认了 Bordrless SDK 仓库能访问，没有审代码。